深度公司罗莱生活002293:家纺主业全年稳健增长Q1疫情致业绩波动

2022-05-05 18:09:53  来源: 新浪财经  阅读量:5912     
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公司2022 年4 月19 日发布2021 年公司年报和2022 年Q1 季报,2021 年公司实现收入57.6 亿元,同比增长17.30%,归母净利润7.13 亿元,同比增长21.92%2022Q1 公司实现收入12.86 亿元,同比下降2.49%,归母净利润1.59亿元,同比下降12.81%公司家纺主业稳健,维持买入评级  支撑评级的要点  家纺主业快速拓店拉动收入增长,家居业务高速增长家纺主业方面,2021 年公司积极进行品牌建设和渠道拓展,通过增强产品品质,推进IP合作等方式增强品牌竞争力,家纺主业收入增长17.47%至37.25 亿元,其中线下渠道公司增强门店拓展,在巩固一二线市场优势的同时,积极向三四线城市进行渗透,2021 年净开店245 家至2481 家线上保持与天猫,京东,唯品会等大型平台合作基础上,积极布局短视频平台,取得较好效果,线上增长13.59%至16.12 亿元家具业务方面,2021 年美国疫情后周期房地产市场回暖,相关消费需求增加,公司美国地区莱克星顿品牌业务增长较好,收入增长21.07%至11.13 亿元,净利润增长59.46%至1.04 亿元受局部疫情影响,2022Q1 公司业绩有所波动,实现收入12.86 亿元,同比减少2.49%,利润1.59 亿元,同比减少12.81%,疫情后公司收入有望企稳  2021 年在原材料成本上升背景下,公司盈利能力显著提升,竞争优势不断增强2021 年在原材料成本不断上涨的大环境下,公司加强品牌建设,增强品牌优势,优化组织架构,不断降本增效,拉动毛利率提升1.82pct至45.00%,净利率提升0.47pct 至12.38%,其中家纺业务净利率提升0.08pct 至13.11%,家居业务净利率提升2.24 pct 至9.30%  深耕中高端家纺,持续加强研发提高产品力,多品牌战略布局,未来高增长可期公司持续聚焦床品研发,确定年轻化,功能化研发方向,高端新品推出有望强化影响力针对不同档次,需求的消费者,推出不同定位的产品未来多品牌矩阵完善有望进一步推动业绩增长  估值  当前股本下,预计2022 至2024 年每股收益分别为0.93 元,1.08 元,1.2元,市盈率分别为14 倍,12 倍,11 倍,维持买入评级  评级面临的主要风险  渠道扩张不及预期,疫情后消费复苏恢复不及预期,新品销售不及预期

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