爱美客300896:增长强劲毛利新高

2023-01-26 17:58:48  来源: 新浪财经  阅读量:13693     
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披露公司2022年一季报,营收4.3亿元,YOY+66%,归母净利润2.8亿元,YOY+64%,扣非归母净利润2.7亿元,yoy+64%,整体业绩符合预期收入:具有强大高附加值的核心管道产品我们预计Q1解决方案产品收入3亿+,占比70%左右,增速60%+其中,熊猫针将收入1亿+,增长率约为130%,其在高科的收入将增至35%Q1啫喱预计营收1.3—1亿元,占比25%+,增速50%+:其中Q1出货量白天预计2万台,预计营收占比10%+,此外,据估计,博尼达Q1将增加50%+季度:21Q4/22Q1收入分别增长73.5%/66%,强劲增长受Q1疫情影响较小盈利端:毛净利润率环比上升,产品结构/规模效应拉动盈利Q1毛利率94.45%,为近几个季度最高毛利率,净利润率65.03%,Q1销售费用为12.5%,管理费率为5.1%,R&D费用率为6.7%,整体成本控制一如既往的严格投资建议:买入评级公司作为稀缺注射龙头,明星产品保持高增长,日内新品保持恒定放量,增长曲线由高体—熊猫针—童颜—肉毒杆菌—瘦身依次构建,未来增长和盈利逻辑清晰,三类水光针升级有利于公司活泡针,强监管下壁垒加强同时我们预测2022—2024年业绩为15.37/22.97/32.52亿元,YOY为60%/49%/42%,对应2022—2024年PE69/46/32倍,给予买入评级风险:市场空间小于预期,产品审批结果和进度小于预期,行业竞争加剧

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